2023 年 9 月 13 日劲嘉股份（002191）发布公告称公司于 2023 年 9 月 12 日接受机构调研，中金公司柳政甫 吕沛航 邹煜莹、恒盈资本刘霓、建信信托孙海梦、东方马拉松黄家杰、信达奥亚基金刘维华参与。
具体内容如下：
问：公司下半年的烟标生产情况如何？
答：目前公司已按照客户要求完成了全面推进二维码的包装改版和产线升级的工作，今年下半年将完成既定生产任务及上半年剩余量的订单交付，公司制定了合理有效的排产计划，目前进展顺利。从订单情况来看，虽然当前部分区域市场面临着一些挑战，但是也有一些区域市场表现得比去年同期更加出色。我们也将密切关注市场变化和行业趋势，及时调整和优化营销策略和方案，不断拓展市场和渠道，积极开拓客户群体。
问：公司在新型烟草业务上的布局？
答：随着国内外电子烟政策的不断出台，守住合规底线是新型烟草相关企业应尽的义务。公司以雾化电子烟代工为核心，烟油及供应链服务为两翼，充分利用劲嘉平台及地缘优势增强头部客户黏性，以构筑新型烟草知名品牌企业为发展目标加速完善国内外产业链布局。在国内市场，深圳云普星河为客户的出口产品提供新型烟草的 ODM/OEM 及供应链服务；云烁科技持续、充分发挥调香的独特技术优势，为客户提供具有竞争力的 " 新国标 " 烟油产品为其赋能；香港恒天主要负责烟草及新型烟草相关产品的进出口贸易和市场营销。在海外市场，佳聚电子在香港设立了香港威悦，承担新型烟草海外渠道的建设和品牌推广工作，重点开辟了东南亚、中东、俄语系、日本等区域的电子烟业务；印尼云普星河及印尼劲嘉新型烟草，分别进行着贸易运作和 HNB 草本烟弹的生产，其中印尼劲嘉新型烟草完成了设备调试及试产的工作，下半年进入产能释放阶段。
问：公司的供应链业务主要包括哪些？
答：我们的供应链业务分为两部分，一是纸张供应链，涵盖包装印刷原辅料的集中采购，能一定程度上规避纸张等原材料价格波动给公司带来的风险，同时也能带动其他包装企业或上下游企业的业务需求；二是电子烟供应链，为客户提供装配、进出口贸易、物流等服务，通过配套的专属服务与客户进行深入绑定，有助于电子烟业务的迅速拓展。
问：鉴于公司对新型烟草目前海外市场的布局，公司对电子烟行业的发展有何展望？
答：据统计，2023 年上半年全国出口电子烟为 377.8 亿元，其中深圳出口电子烟达到 262 亿元，同比增长 35.8%。从全球来看，电子烟的市场规模巨大，随着各国对电子烟的监管政策的出台与电子烟合法化，将有利于行业的有序发展。公司会紧抓全球新型烟草产业快速发展的大趋势，将根据自身需求并结合市场情况，持续耕耘新型烟草赛道，打造更优质的增长极。
问：公司对新型烟草业务板块是否有进一步的投资并购计划？
答：公司目前在新型烟草产业链的上游、中游、下游均有布局。上游耗材端公司布局了雾化电子烟油、HNB 香精香料及新材料；中游生产制造端，公司为国内外知名电子烟品牌提供 ODM 服务；在产业链的下游，打造具有产品口碑的电子烟品牌；深圳和印尼的云普星河为海内外客户提供新型烟草本地化生产、代工及供应链业务；香港恒天商业主要负责烟草及新型烟草相关产品的进出口贸易和市场营销。未来公司将持续完善新型烟草产业链，在符合当前法律法规的前提下伺机开展优质标的的投资并购工作。
问：在包装印刷业务板块，公司的主要投入有哪些？
答：对于主营业务烟标印刷及彩盒业务来说，公司通过持续的精益管理论证、技术探索、原材料集中采购以及设备数字化改造等手段，有效提高了生产效能。随着行业的不断进步，公司将持续加大在新技术研发、应用以及自动化设备上的投入，提升专利技术的成果转化效率，为行业的更好发展贡献力量。公司紧抓市场趋势，通过了解各地的消费需求和消费习惯等，积极探讨包装和新材料的海内外市场拓展。在调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
劲嘉股份（002191）主营业务：与烟标有关的包装印刷及包装材料的生产经营。
劲嘉股份 2023 中报显示，公司主营收入 20.33 亿元，同比下降 23.09%；归母净利润 2.8 亿元，同比下降 44.02%；扣非净利润 2.67 亿元，同比下降 37.13%；其中 2023 年第二季度，公司单季度主营收入 9.93 亿元，同比下降 21.52%；单季度归母净利润 1.2 亿元，同比下降 38.66%；单季度扣非净利润 1.14 亿元，同比下降 17.78%；负债率 26.55%，投资收益 3534.35 万元，财务费用 -426.79 万元，毛利率 29.36%。
该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.52。
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